Japonya’daki Devlet Tahvili Faizi Üst Meclis Seçimleri Öncesi Zirvede

Japonya’da 10 yıllık devlet tahvili faizinde yaklaşan üst meclis seçimleri öncesi siyasi risklerin etkisiyle 2008 finansal krizinden bu yana en yüksek seviyeye ulaşıldı. Salı günü faiz oranı, 1,5 baz puanlık artışla yüzde 1,59’a yükseldi.

Anket sonuçları, iktidardaki Liberal Demokrat Parti (LDP)’nin Pazar günü yapılacak seçimlerde ciddi kayıplar yaşayabileceğine işaret ediyor ve piyasada satış baskısı oluşturuyor.

Popülist Vaatler ve Koalisyon Endişesi

Piyasalar, LDP’nin mecliste çoğunluğu kaybetmesi durumunda küçük partilerle koalisyon hükümeti kurmak zorunda kalabileceğini ve bu partilerin kamu borcunu artırabileceği senaryosunu değerlendiriyor. Analistlere göre, üst meclis çoğunluğunun kaybı Başbakan Shigeru Ishiba’nın görevden alınması ya da erken genel seçim gibi sonuçları beraberinde getirebilir.

Enflasyon, Düşük Ücretler ve Yüksek Vergiler

Artan yaşam maliyetleri, düşük ücret artışı ve yüksek vergilere tepki gösteren seçmenlerin taleplerini dikkate alan küçük partiler, popülist vaatlerle destek buluyor. Bu durum, LDP’nin bile seçim öncesi nakit yardımlar ve enerji fiyatlarını düşürme gibi önlemleri vaat etmesine yol açtı.

Morgan Stanley’nin verilerine göre, partilerin vaatlerinin bütçeye toplam maliyeti yaklaşık 5,3 trilyon yen (36 milyar dolar) düzeyinde.

Uzun Vadeli Tahvillerde Denge Sorunu

Japonya’nın uzun vadeli tahvil piyasasında yapısal bir arz-talep dengesizliği olduğu belirtiliyor. Bu durum, seçim endişeleri ile birlikte faizlerde artışa neden oluyor. 30 yıllık tahvil faizi Salı günü tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yüzde 3,205’e yükseldi.

RBC BlueBay’den Mark Dowding, hükümetin uzun vadeli tahvil ihracatında karşılık bulamamasını “politika hatası” olarak değerlendirdi.

Bütçe Dengesi İyileşiyor

Moody’s Analytics’e göre, enflasyonla birlikte vergi gelirlerinin artması Japonya’nın mali göstergelerini iyileştirdi. NHK’nin anketine göre LDP’ye olan destek yüzde 24 seviyesindeyken, ana muhalefet Anayasal Demokrat Parti yüzde 7,8’de kaldı. Yabancı düşmanlığıyla bilinen Sanseito Partisi ise yüzde 5,9 destek oranına ulaştı.

Küresel Piyasalara Etkileri

Japonya’daki devlet tahvillerinin faizlerinde yaşanan artış, küresel piyasalarda da dalgalanmaya neden oldu. Bu durum, düşük faizli Japon sermayesi çıkışlarına ve gelişmekte olan piyasalarda satış baskısına yol açabilir. Özellikle “carry trade” stratejisi uygulayan yatırımcılar için, düşük faizli Japon yenini kullanarak yatırım yapma durumu yeniden değerlendirme ihtiyacını doğurabilir.

Japonya’daki tahvil piyasasındaki bu gelişmelerin, küresel borçlanma maliyetlerini yukarı çekme potansiyeli bulunuyor.